Taux d’intérêt d’un projet d’investissement.
Quel est le taux de rendement interne ?
Le taux de rendement ou de rentabilité interne (TRI) est un indicateur qui représente le taux d’intérêt d’un projet d’investissement. En facilitant la comparaison avec les taux d’intérêt de projets similaires, il permet d’évaluer la commodité ou la faisabilité de placer des fonds dans un certain investissement.
La règle du taux de rendement interne consiste à accepter un projet d’investissement si le coût ou le taux d’investissement dans un autre projet est inférieur au TRI.
Comment est calculé le taux de rendement interne ?
Le taux de rendement interne est défini comme le taux d’actualisation auquel la VAN (valeur actualisée nette) est égale à 0.
C’est-à-dire que pour connaître le TRI il faut connaître la formule NPV et effacer le TRI. Donc, nous devons :
Formule pour calculer le taux de rendement interne.
Bien que la plupart utilisent un ordinateur programmé ou une calculatrice pour trouver la valeur du TRI, la méthode d’essais et d’erreurs est suivie manuellement : différentes valeurs pour le TRI sont essayées jusqu’à ce que la VAN soit égale à zéro .
Exemple de taux de rendement interne
Supposons qu’un projet d’investissement génère les flux suivants :
- I₀ = – 6 000 (investissement initial).
- F₁ = 3 000.
- F₂ = 6 000.
La formule serait :
- VAN = – 6 000 + 3 000 /(1+IRR)¹ + 6 000 / (1+IRR)² = 0.
En testant avec un taux d’actualisation arbitraire de 0, nous avons :
- VAN = – 6 000 + 3 000 /(1,0)¹ + 6 000 / (1,0)² = + 3 000 $.
La valeur actualisée nette est positive ; donc le TRI doit être positif. Nous appliquons alors un nouveau taux d’actualisation de 50 %. Rappelons que nous recherchons le TRI qui fait que la VAN = 0. Ainsi :
- VAN = – 6 000 + 3 000 /(1,50)¹ + 6 000 / (1,50)² = – 1 334 $.
Le résultat est négatif, donc le TRI doit être inférieur à 50 %.
Un moyen simple de calculer le TRI consiste à tracer 3 ou 4 combinaisons de VAN avec TRI, en reliant les points et en trouvant le taux d’actualisation auquel VAN = 0.
Graphique taux de rendement interne / valeur actualisée nette.
Ainsi, le TRI qui fait que la VAN = 0 est de 28,07 %.
Si le coût d’opportunité du capital est inférieur à 28,07 %, c’est-à-dire que le taux attendu des autres actifs présentant le même niveau de risque est inférieur au TRI, alors le projet a une VAN positive lorsqu’il est actualisé au coût d’opportunité. , donc il est commode de faire l’investissement.
Supposons que le coût d’opportunité est de 26 % (inférieur au TRI de 28,07 %) :
- VAN = – 6 000 + 3 000 /(1+R)¹ + 6 000 / (1+R)² = 0, où R est le coût d’opportunité du capital.
- VAN = – 6 000 + 3 000 / (1,26)¹ + 6 000 / (1,26)² = 279,29 $
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